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Classificação dos Mecanismos de Taxa de Câmbio e Estruturas de Política Monetária 1 Este sistema de classificação baseia-se nos acordos efectivos de facto dos membros, tal como identificados pelo pessoal do FMI, que podem diferir dos acordos oficialmente anunciados. O regime classifica o regime de taxas de câmbio com base no seu grau de flexibilidade e na existência de compromissos formais ou informais relativamente às vias de câmbio. Distingue entre diferentes formas de regimes de taxas de câmbio, além de acordos sem moeda legal, para ajudar a avaliar as implicações da escolha do regime cambial para o grau de independência da política monetária. O sistema apresenta os regimes de taxa de câmbio dos membros contra quadros de política monetária alternativos, com a intenção de utilizar ambos os critérios como forma de proporcionar maior transparência no esquema de classificação e ilustrar que diferentes regimes cambiais podem ser consistentes com marcos de política monetária semelhantes. O que se segue explica as categorias. Regimes cambiais Arranjos de câmbio sem proposta legal separada A moeda de outro país circula como única moeda legal (dolarização formal) ou o membro pertence a uma união monetária ou monetária em que o mesmo curso legal é compartilhado pelos membros do sindicato . A adoção de tais regimes implica a completa renúncia das autoridades monetárias ao controle independente sobre a política monetária interna. Estrutura Monetária Um regime monetário baseado num compromisso legislativo explícito de trocar moeda nacional por uma moeda estrangeira especificada a uma taxa de câmbio fixa, combinado com restrições à autoridade emissora para assegurar o cumprimento da sua obrigação legal. Isto implica que a moeda nacional será emitida apenas contra divisas estrangeiras e que ela permanece totalmente apoiada por ativos estrangeiros, eliminando funções tradicionais do banco central, como controle monetário e credor de última instância, e deixando pouca margem para uma política monetária discricionária. Alguma flexibilidade pode ainda ser oferecida, dependendo de como as regras bancárias estritas das disposições do currency board são. Outros acordos fixos convencionais O país (formalmente ou de facto) fixa a sua moeda a uma taxa fixa para outra moeda ou uma cesta de moedas, em que a cesta é formada pelas moedas dos principais parceiros comerciais ou financeiros e os pesos reflectem a distribuição geográfica dos Comércio, serviços ou fluxos de capital. Os compósitos de moeda também podem ser padronizados, como no caso do SDR. Não há compromisso de manter a paridade irrevogavelmente. A taxa de câmbio pode flutuar dentro de margens estreitas de menos de 1771 por cento em torno de uma taxa central ou o valor máximo e mínimo da taxa de câmbio pode permanecer dentro de uma margem estreita de 2 por cento durante pelo menos três meses. A autoridade monetária está disposta a manter a paridade fixa através da intervenção directa (isto é, através da venda / compra de divisas no mercado) ou indirecta (por exemplo, através da utilização agressiva da política de taxas de juro, imposição de regulamentações cambiais, Restringe a actividade cambial ou através da intervenção de outras instituições públicas). A flexibilidade da política monetária, ainda que limitada, é maior do que no caso de acordos de câmbio sem divisões jurídicas separadas e divisas porque as funções de banco central tradicional ainda são possíveis ea autoridade monetária pode ajustar o nível da taxa de câmbio, embora com relativa pouca freqüência . Taxas de câmbio ajustadas dentro de bandas horizontais O valor da moeda é mantido dentro de certas margens de flutuação de pelo menos 1771 por cento em torno de uma taxa central fixa ou a margem entre o valor máximo e mínimo da taxa de câmbio excede 2 por cento. Inclui também disposições dos países no mecanismo de taxas de câmbio (MTC) do Sistema Monetário Europeu (SME) que foi substituído pelo MTC II em 1 de Janeiro de 1999. Existe um grau limitado de discrição de política monetária, dependendo da largura de banda . A moeda é ajustada periodicamente em pequenas quantidades a uma taxa fixa ou em resposta a mudanças em indicadores quantitativos seletivos, tais como os diferenciais de inflação passados ​​em relação aos principais parceiros comerciais, os diferenciais entre a meta de inflação ea inflação esperada nos principais parceiros comerciais e Assim por diante. A taxa de rastreamento pode ser ajustada para gerar mudanças ajustadas pela inflação na taxa de câmbio (retroativamente) ou fixadas em uma taxa fixa pré-anunciada e / ou abaixo dos diferenciais de inflação projetados (prospectivos). Manter um crawling peg impõe constrangimentos sobre a política monetária de uma forma semelhante a um sistema fixo peg. Taxas de câmbio dentro de bandas de rastreamento A moeda é mantida dentro de certas margens de flutuação de pelo menos 1771 por cento em torno de uma taxa central ou a margem entre o valor máximo e mínimo da taxa de câmbio é superior a 2 por cento ea taxa central ou margens são ajustadas periodicamente em Uma taxa fixa ou em resposta a mudanças em indicadores quantitativos seletivos. O grau de flexibilidade da taxa de câmbio é uma função da largura de banda. As faixas são simétricas em torno de uma paridade central rastejante ou alargam-se gradualmente com uma escolha assimétrica do rastejamento das faixas superior e inferior (neste último caso, pode não existir uma taxa central pré-anunciada). O compromisso de manter a taxa de câmbio dentro da faixa impõe restrições à política monetária, sendo o grau de independência política função da largura da banda. Flutuação Gerenciada Sem Caminho Predeterminado para a Taxa de Câmbio A autoridade monetária tenta influenciar a taxa de câmbio sem ter um caminho ou meta de taxa de câmbio específico. Os indicadores para a gestão da taxa são, em geral, julgadores (por exemplo, posição da balança de pagamentos, reservas internacionais, evolução do mercado paralelo) e os ajustamentos podem não ser automáticos. A intervenção pode ser direta ou indireta. A taxa de câmbio é determinada pelo mercado, com qualquer intervenção oficial do mercado de câmbio visando moderar a taxa de variação e evitar flutuações indevidas da taxa de câmbio, em vez de estabelecer um nível para ela. Estrutura da política monetária Os regimes de taxas de câmbio são apresentados ao lado dos quadros de política monetária, a fim de apresentar o papel da taxa de câmbio na política econômica ampla e ajudar a identificar potenciais fontes de inconsistência no mix de política monetária. Âncora da taxa de câmbio A autoridade monetária está pronta para comprar / vender divisas a taxas cotadas para manter a taxa de câmbio em seu nível pré-anunciado ou intervalo a taxa de câmbio serve como âncora nominal ou meta intermediária da política monetária. Este tipo de regime abrange os regimes de taxas de câmbio sem um regime de moeda única de pensão legal separado pinos fixos com e sem bandas e crawling pegs com e sem bandas. Âncora Agregada Monetária A autoridade monetária utiliza os seus instrumentos para atingir uma taxa de crescimento alvo para um agregado monetário, tal como moeda de reserva, M1 ou M2, eo agregado alvo torna-se a âncora nominal ou objectivo intermédio da política monetária. Estrutura de Focalização da Inflação Envolve o anúncio público de alvos numéricos de médio prazo para a inflação com um compromisso institucional da autoridade monetária para atingir esses objetivos. Outras características-chave incluem uma maior comunicação com o público e os mercados sobre os planos e objetivos dos formuladores de políticas monetárias e aumento da prestação de contas do banco central para atingir seus objetivos de inflação. As decisões de política monetária são guiadas pelo desvio das previsões de inflação futura da meta anunciada, com a previsão de inflação atuando (implícita ou explicitamente) como meta intermediária da política monetária. Programa apoiado por fundos ou outro programa monetário Envolve a implementação de políticas monetárias e cambiais dentro dos limites de uma estrutura que estabelece pisos para reservas internacionais e limites máximos para ativos domésticos líquidos do banco central. Alvos indicativos para o dinheiro da reserva podem ser anexados a este sistema. O país não tem uma âncora nominal explicitamente indicada, mas sim monitora vários indicadores na condução da política monetária, ou não há informações relevantes disponíveis para o país. 1 Baseado em Arranjos de Câmbio e Mercados de Câmbio: Desenvolvimentos e Questões (SM / 02/233, 22 de julho de 2002). Mesa. De Facto Taxas de Câmbio e Âncoras da Política Monetária em 30 de junho de 2004 1 160 160 160 160 Bangladesh Camboja 5 Egito 5 Gana 6 Guiana Indonésia Irã, I. R. Da Jamaica 6 Maurícia Moldova Sudão Zâmbia Rep. Checa Peru 6 Tailândia Azerbaijão Croácia Etiópia Geórgia Haiti 3,6 Quénia Rep. Quirguistão Lao PDR 5 Mongólia Moçambique 6 Paquistão Ruanda Sérvia e Montenegro 11 Tajiquistão Vietnã Afeganistão, I. S. Da Argélia 3 Angola 3 Burundi 3 Gâmbia, The160 3,6 Índia 3 Cazaquistão 3 Mauritânia Mianmar 3,5,6 Nigéria 6 Paraguai 3 Federação Russa 3 Satildeo Tomeacute e Priacutencipe Singapura 3 República Eslovaca 3 Trinidad e Tobago Uzbequistão 3,5 Independentemente flutuante (36) Malawi Serra Leoa 6 Sri Lanka Uruguai Yemen, Rep. Da Austrália Brasil Canadá Chile 5 Colômbia Guatemala Islândia Israel134 6 Coreia México Nova Zelândia Noruega Filipinas Polônia África do Sul Suécia Turquia Reino Unido Albânia Armênia Congo, Rep.160 de Madagáscar Tanzânia Uganda Rep. Dominicana 3 Japão 3 Libéria 3,6 Papua Nova Guiné 3 Somália 5,12 Suíça 3 Estados Unidos 3 Fontes: Relatórios do pessoal do FMI Evolução Económica Recente e Estatísticas Financeiras Internacionais. 1 Um asterisco () indica que o país tem um programa monetário apoiado pelo FMI ou outro. Um punhal (134) indica que o país adota mais de uma âncora nominal na condução da política monetária (deve-se notar, entretanto, que não seria possível, por razões práticas, incluir neste quadro qual âncora nominal desempenha o papel principal Na condução da política monetária). 2 A ECCU tem um sistema de câmbio. 3 Este país / esses países não têm âncora nominal explicitamente declarada, mas sim monitora vários indicadores na condução da política monetária. 4 A impressão de novos colones, a moeda nacional, é proibida, mas o estoque existente de colones continuará a circular junto com o US $ 160dollar como curso legal até que todas as notas de coloacuten se desgastem fisicamente. 5 O membro mantém um acordo de troca envolvendo mais de um mercado de câmbio. O arranjo mostrado é aquele mantido no mercado principal. 6 O regime que opera de facto no país é diferente do seu regime de jure. 7 Comores tem o mesmo acordo com o Tesouro francês do que os países da zona do franco CFA. 8 As larguras de banda para estes países são as seguintes: Chipre 17715, Dinamarca 1772,25, Hungria 17715, Eslovénia 17715 e Tonga 1775. 9 O ​​membro participa no MTC II do sistema monetário europeu. 10 As larguras de banda para estes países são ajustadas com frequência (Bielorrússia) ou sem aviso prévio (Roménia). 11 A descrição do regime de taxas de câmbio aplica-se apenas à República da Sérvia, que representa cerca de 93% da economia da Sérvia e Montenegro na República do Montenegro, o euro tem curso legal. Na província de Kosovo administrada pela ONU, o euro é a moeda mais utilizada. 12 Como a informação insuficiente sobre o país está disponível para confirmar esta classificação, é utilizada a classificação da última consulta oficial. Pólossonomia Regimes de taxa de câmbio: Definição Um regime de taxa de câmbio é o sistema que uma autoridade monetária do país - geralmente o banco central - Adopta para estabelecer a taxa de câmbio da sua própria moeda contra outras moedas. Cada país é livre para adotar o regime de taxas de câmbio que considera ótimo, e o fará usando políticas monetárias e até mesmo fiscais. A distinção entre esses regimes de taxas de câmbio é geralmente feita apenas entre regimes cambiais fixos e flexíveis, mas encontramos muitos outros regimes diferentes, alguns dos quais estão entre esses casos extremos: - União Monetária. Com uma moeda comum, como a Zona Euro - Sem moeda legal. Onde o uso da moeda de outro país ocorre - Currency Board. Um acordo explícito sobre uma taxa de câmbio fixa entre duas ou mais moedas - Arranjo da zona-alvo. Onde a taxa de câmbio é permitida a flutuar dentro de certas bandas - Crawling Peg. Com uma taxa de câmbio ajustada periodicamente - Flutuação gerenciada (suja). Um regime de taxa de câmbio flexível com alguma intervenção do governo A trindade impossível, também referida como trilemma, afirma que qualquer regime cambial terá apenas duas das três características a seguir: fluxo de capital livre. Taxa de câmbio fixa e política monetária soberana e, portanto, um é sempre deixado de fora. Todo regime cambial tem, obviamente, suas particularidades, virtudes e falhas. Determinar o regime de taxas de câmbio mais apropriado para um determinado país não é uma tarefa simples, pois muito estará em jogo. A economia do país é extremamente afetada por esta decisão. A figura a seguir mostra os diferentes regimes de acordo com quatro variáveis ​​diferentes: flexibilidade da taxa de câmbio, perda da independência da política monetária, efeito anti-inflacionário e credibilidade do compromisso cambial: Começaremos com uma taxa de câmbio flexível que, como veremos mais adiante, pode Podem ser classificados em dois subtipos diferentes. Taxa de câmbio Real-Time After Hours Pré-Mercado Notícias Resumo das Cotações Resumo Citação Gráficos Interativos Configuração Padrão Por favor, note que uma vez que você faça a sua seleção, ele se aplicará a todas as futuras visitas ao NASDAQ. Se, a qualquer momento, estiver interessado em voltar às nossas configurações padrão, selecione Configuração padrão acima. Se você tiver dúvidas ou tiver problemas na alteração das configurações padrão, envie um e-mail para isfeedbacknasdaq. Confirme sua seleção: Você selecionou para alterar sua configuração padrão para a Pesquisa de orçamento. Esta será agora a sua página de destino padrão, a menos que você altere sua configuração novamente ou exclua seus cookies. Tem certeza de que deseja alterar suas configurações? 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